李文良谈2024年基金投资：政策、估值、结构三大因素助力A股，关注海外市场分化

　　今天我想和大家分享一下我对2024年基金投资的一些看法和建议。今年市场波动较大，行业快速轮动，热点切换频繁，给投资者带来了不少挑战和机遇。展望明年，我认为有三个方面值得关注：

　　我整体看好股票资产的未来表现，在大类资产配置上建议超配股票资产，低配固收类资产。我对未来市场走势满怀信心，主要原因有三：政策对经济呵护有力、A股估值吸引力进一步增强、结构上高质量发展体系建设成效从量变进入质变。上述三大因素共振，有助于稳固资本市场的信心并提升投资者的长期回报预期。

　　客观来讲，投资者经过三年的震荡行情难免会有一定的悲观情绪，这类预期从历史上看往往是线性的，而从交易PG电子模拟器 PG电子网站量、基金发行等数据来看，目前已处在历史上比较适宜的配置区间——以沪深300指数为例，股债性价比指标触及两倍标准差，并处于低位运行，提示股市较债市处在适宜配置位置。

　　因此，宏观经济和资本市场向好趋势未变，我有充分的理由相信市场信心恢复是个顺理成章的过程。在此过程中，如果进一步给予房地产链条和资本市场相应的政策扶持（近期北京和上海均出台了活跃二手房交易的相关政策），将有助于扭转投资者的悲观预期，从而为A股投资注入更强的信心，市场的稳定和健康发展也会为投资者创造更多的机会和价值。

　　我倾向于多配置偏权益类或含权类资产，特别是市场在经过2年左右时间调整后更应该坚持。在含权类资产中，可以考虑偏债混合型“固收+”产品或有一定权益配置的绝对收益产品，包括资产配置能力较好的二级债基、一级债基等品种，以期进一步增加投资组合收获权益资产上行收益的能力。而黄金资产是值得重点配置的领域，根据美国经济即将放缓，美联储这一轮加息周期基本结束的情况下，全球实际利PG电子游戏 PG电子官网率将有明显下行的判断，黄金等贵金属将充分获益于发达经济体经济下行和流动性宽松格局，黄金PG电子游戏 PG电子官网ETF也是不错的配置方向。

　　2023年全年成长和价值风格中的部分板块表现较好，例如成长风格中的TMT行业和价值风格中的低估值红利风格。2024年的市场风格可能继续均衡化，科技成长和顺周期行业均会有所表现。

　　在结构上，我偏向代表经济结构转型、高质量发展、盈利增速上有业绩支持的板块，预计表现较好。此外，QDII基金今年整体表现较好，但明年可能会出现分化。特别是美国经济进入降息周期后，大概率全球经济进入分化，所属区域本身基本面较强的QDII基金有望表现较好，包括具有工程师红利的印度和城镇化持续发展的越南市场。

　　2024年是一个充满机遇和挑战的一年，投资者要有长期的视野和耐心，同时要注意风险的控制和分散。从风险角度，进入2024年，美联储可能进入降息周期，背后对应美国经济的边际走弱，这可能会对国内出口链的公司产生一些负面压力，相应的板块也要关注风险。从投资者角度，要避免追高海外资产，特别是在海外经济明显走弱后。我希望能够和大家一起分享我的观点和思考，也欢迎大家关注南方基金的产品和服务，谢谢！

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