2023年，股票型ETF整体再度跑赢主动权益产品，并凭借目标清晰、风格稳定、成本低廉、简单高效等优点受到投资者青睐，规模逆市增长。

　　2023年ETF业绩表现如何？有哪些新发品种受到关注？展望2024，ETF又该如何布局？

　　2023年，伴随A股快速轮动、震荡回调，主动权益类基金超额收益遭遇压制，产品规模有所缩水，总体业绩再度跑输被动指数基金。

　　以ETF为代表的指数投资工具，凭借目标清晰、风格稳定、成本低廉、简单高效等优点，受到市场青睐，规模继续逆市扩张，股票、债券、商品型ETF总体规模均实现较大幅度增长，被动投资认可度越来越高。

　　截至2023年末，被动指数型基金中，股票型基金规模首破1.7万亿元，占比仍居首位，年度规模增量3574亿元（数据来源：同花顺，2023.1.1-2023.12.31），规模及老产品份额均显著上升，呈现越跌越买态势。

　　宽基题材延续存量大、增速高的火热态势，总规模以8699亿元居首，年度规模增量以2671亿元居首，增速达44%（数据来源：同花顺，2023.1.1-2023.12.31）；在股票型ETF规模排行榜前10名中，前8位均属于宽基指数。

　　宽基题材保持火热态势，一方面或来自机构资金配置需求。另一方面，与投资个股、单一赛道或购买主动管理型产品相比，布局宽基ETF或具备更高性价比——2023年，全市场跟踪沪深300、中证500及中证1000的ETF（含指增），普遍战胜约70%以上的普通股票及偏股混合型基金（数据来源：同花顺，2023.1.1-2023.12.31）。

　　2023年，科技、策略风格、宽基、跨境、医药的整体规模及老产品份额增速均较快，周期、消费、金融地产规模缩水，周期、金融地产老产品份额减少。其中，医药老产品份额增速达66%，居各赛道首位，新能源老产品份额增长近五成，但由于股价回调，总规模基本与上年持平。

　　数据来源：同花顺，省心研究院，截至2023-12-31，剔除ETF联接，规模增量最高产品统计不含2023年新成立及已到期基金，老产品指成立时间在2023年之前的产品

　　2023年非港股海外市场表现总体出色，市场海外资产配置需求攀升，叠加资金逆市抄底港股，被动指数基金中，海外股票型分别以39%的规模增速及49%的老产品份额增速居四大类资产之首。

　　数据来源：同花顺，省心研究院，截至2023-12-31，剔除ETF联接，规模增量最高产品统计不含2023年新成立及已到期基金，老产品指成立时间在2023年之前的产品

　　2023年，非货ETF规模及成交额再创新高，总成交额首破20万亿元，交易热度前3的股票型ETF依次为宽基、跨境、科技。其中，科技类ETF成交额年增速达104%。

　　2023年，尽管A股总体震荡，但资本市场仍不乏结构性机会。国内，TMT（游戏、通信设备、传媒等）、红利策略总体表现亮眼，海外，美、日、韩、德等市场偏强，非港股跨境题材总体出色，其中纳斯达克100指数及相关产品平均收益均超50%；港股总体偏弱，但港股红利题材抗跌；商品方面，受益于金价高涨，黄金ETF总体表现较强，回报中位数近15%（历史业绩不代表未来表现）。

　　截至2023年末，非货及股票型被动指数基金管理规模前10管理人合计市占率分别为65%、74%，与2022年均基本持平。

　　华夏、易方达、华泰柏瑞市占率较2022年均有所提升，且提升幅度领先市场，局部马太效应加剧。

　　华夏基金蝉联非货及股票型被动指数基金管理规模双榜首，其市占率、产品规模增量、老产品贡献的规模增量均居市场第一，非货及股票型市占率提升幅度分别居市场第一、第二。

　　图11：2023年非货被动指数基金管理规模前10榜单（标红全市场最高值）

　　图12：2023年股票型被动指数基金管理规模前10榜单（标红全市场最高值）

　　覆盖范围向全市场拓宽：中证全指、创业板综等以板块整体为投资对象的相关ETF上市；

　　对中小市值公司覆盖度加强：中证2000、科创100、创业200等填补了板块中小市值领域的空白。

　　宽基指数容量大、需求广：宽基指数容量大，可作为资产配置的基准，投资需求广泛，规模增长空间大。未来，或可钻研更精细化的编制规则，以优化资产beta的长期投资吸引力。

　　细分行业主题ETF或将逐渐出清：2019-2022年间，结构性行情催生大批行业主题型ETF诞生，同质化产品较多，低竞争力的产品逐渐出清。长期来看，具有行业代表性和长期向上空间的产品更有资金吸引力和容纳度。

　　2023年7月8日，证监会发布了公募基金行业费率改革工作方案，我国公募基金费率改革正式拉开序幕。9月以来，ETF也加入了这个行列。2023年，共有9只ETFPG电子模拟器 PG电子网站宣布降费。

　　从当前降费的品种来看，参与的基金公司还不多，同类比较下，规模越大的产品降费幅度越小。

　　降费对ETF产品规模的提升效果还不明显，难以靠低费率产品形成强大的规模效应；而在公募基金费率新规下，从运营ETF成本等角度考虑，降费力度或难快速提升。但这是一个积极信号，可以促进公募基金行业整体优化费率模式，让利于投资者。

　　凭借丰富的投资品种与良好的工具属性，ETF有望成为我们进行定投及多元化资产配置的利器。2024年，面对市场的不确定性，资产维度宜重视防御性与分散性，在此基础上适当积累筹码，等待科技成长的反攻；时间维度可通过定投应对市场波动；地域维度则可通过海外市场做进一步的分散化布局等。

　　2023年，除纯债基金整体表现较佳外，混债和转债基金业绩持续呈震荡走势。展望2024，债券基金还值得配置吗？哪些策略更能经受住市场考验？2024公募投资展望之五：2024，如何把握固收投资新风向？

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